Čistá současná hodnota

Čistá současná hodnota (zkráceně ČSH nebo NPV z anglického Net Present Value) je finanční veličina vyjadřující současnou hodnotou budoucích peněžních toků a (případného) současného výdaje.

Čistá současná hodnota se používá jako kritérium pro hodnocení výnosnosti investičních projektů. Hlavní výhodou tohoto kritéria je zohlednění faktoru času.

[editovat] Příklad výpočtu a použití čisté současné hodnoty

Mějme následující investiční projekt: Na začátku prvního roku nakoupíme stroj za 100 tisíc Kč, který bude po 4 roky každý rok přinášet zisk 40 tisíc Kč. Na konci čtvrtého roku bude stroj prodán za 20 tisíc Kč. K diskontování použijme úrokovou míru 10%. Vliv daní a inflace neuvažujme.

Přehled peněžních toků:

• 0.rok -100 tisíc Kč
• 1.rok +40 tisíc Kč
• 2.rok +40 tisíc Kč
• 3.rok +40 tisíc Kč
• 4.rok +60 tisíc Kč

Pokud bychom tyto příjmy a výdaje jednoduše sečetli, zjistíme, že investicí vyděláme celkem 80 tisíc Kč (-100+40+40+40+60=80).

Při zohlednění faktoru času však vyplyne, že současný zisk investice (čistá současná hodnota) je pouze 39,7 tisíc Kč. Jednotlivé diskontované peněžní toky vypočítáme podle vzorce: CF/(1+i)ⁿ kde CF je peněžní tok, i úroková míra a n počet let.

Pokud bychom se tedy rozhodovali mezi tímto projektem a projektem, který nám okamžitě (v 0. roce) vynese více než 40 tisíc Kč (ČSH > 40 tisíc Kč), měli bychom zvolit druhý projekt.